一、5月份经济持续平稳增长

     1. 供给和需求持续平稳较快增长

     产出水平保持平稳较快增长，但走向指数持续回落。5月份，河南生产指数在绿灯区内平稳运行，产出水平保持相对稳定，总供给水平处于正常状态。5月份河南工业同比增速为18.0%，与4月份相比略有回落。5月份工业品产销率指数有所回落，为98.4%，仍处于较高水平。但从产出的走向指数看，产出走向指数呈持续回落趋势。
    

     总需求中投资需求带动作用较大，消费需求仍然持续低迷。5月份需求运行指数继续在绿灯区内平稳运行。1～5月，全省累计完成固定资产投资5187.38亿元，比上年同期增长29.8%，增速比1～4月加快0.8个百分点。今年以来，投资需求增速呈现不断上升趋势。5月份，社会消费品零售总额同比增速为18.0%，1～5月份社会消费品零售总额累计同比增速为17.5%，低于去年同期水平。2011年以来社会消费品零售总额的累计增速与2008年以来相比，持续处于较低水平。如果剔除物价上涨因素，消费需求在经济中所占比重和贡献率下滑更为严重。
    

     2. 内部市场环境继续趋紧

     物价水平持续较高水平。5月份河南价格运行指数处于黄灯区。5月份居民消费物价指数为5.8%，较4月份上涨0.2个百分点，消费物价水平出现反弹，处于金融危机以来较高水平。工业价格指数也都处于黄灯区内，除了工业生产者价格指数小幅回落外，生产者购进价格指数和农业生产资料价格都在较高水平上出现了上涨。
    

     金融运行环境逐步收紧。5月份，河南金融运行指数仍在红灯区运行。随着经济规模的逐步扩大，金融机构人民币贷款余额仍然较大，但新增贷款余额增幅减小。从宏观层面上看，6月份再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时央行票据的发行利率也出现上调，金融环境有进一步收紧的可能。

     二、市场运行隐忧逐步积累

     1. 宏观调控下国有经济主导，市场经济主体生存困难

     随着货币政策不断紧缩，新增贷款将会逐步减少，市场上流通的货币也将不断减少。当前，固定资产投资逐步增加，主要是国有企业和央企投资不断增长，对于私营和中小企业贷款和资金使用形成挤压，资金的紧张不利于中小企业生存。私营企业和中小企业是市场经济的重要主体，在市场经济体制下，其对经济结构的调整具有自发性，因为这些市场主体反应灵敏，通过其迅速成长，从而不断调整整个市场的经济结构。目前这些市场主体存在着高成本（价格上涨）、高风险（融资难）和高门槛（市场准入难）的窘境，不利于市场经济的成熟和完善。
    

     2. 产业结构优化容易出现反复，结构调整仍任重道远

     当经济增长压力加大时，高耗能产业就会抬头。今年以来，六大高耗能行业整体投资增速呈现持续加快。1～5月，六大高耗能行业完成投资916.83亿元，同比增长32.8%，低于工业投资增速5.7个百分点，但增速分别比1～2月、1～3月、1～4月加快22.6个、14.5个和8.6个百分点。同时，房地产投资仍在高速增长，土地经济仍然难以在短期内扭转，经济的可持续发展仍需要进一步的关注。

     3.消费增速呈逐步减少趋势，而投资增速有逐步增加趋势

     在整个需求结构中，投资需求逐步增加，而消费需求呈现下降趋势。一方面是财政收入逐步增加，居民收入增长幅度较小，收入分配格局不利于消费需求的增加；另一方面，由于物价水平持续上涨对于工薪阶层等靠固定收入阶层资产的影响不断增加，居民实际消费能力在不断下降。这将导致投资和消费结构剪刀差持续扩大。
    

     4. 宏观调控对PMI等市场信号反应不一致

     5月份，制造业采购经理人指数(PMI)由4月份的52.9降至52.0，为9个月以来的最低点。其中产成品库存分指数的下降说明了当前投资增加对库存的消耗。而采购经理新订单分指数和价格分指数的大幅下滑则说明了市场主体对未来经济的担忧。但从宏观经济面来看，工业生产保持正常，投资还在逐步增加。这说明政府投资短期内对经济增长起到了推动作用，但从长期来看市场还有回调的动力，应该引起重视。
    

     5. 经济运行的外部环境存在着不确定性

     当前，美国经济出现回升迹象，最新的5月份领先指标大幅回升0.8%，显示年底前经济增长或增强，加上制造业和其他产业未来数月或受益于燃料价走跌，及日本强震造成的供应失调走出瓶颈，都有益于全球经济复苏。但是，欧元区债务危机仍然不能完全消除，特别是希腊债务存在着违约风险，如果不能出台有效解决方案，有可能面临新的金融风险；同时，新兴市场经济体全面出现经济过热通胀抬头态势，经济运行需要加以反向调控，以抑制当前出现的增速过快和通胀上升局面。